2018年3月

原标题:香港一独立屋遭盗损失价值80万现金首饰 警方调查

中新网3月31日电 据香港《星岛日报》网站报道,香港大埔康乐园一独立屋31日疑遭贼人撬开大门爆窃,户主凌晨报警,指失去3个保险柜,合共损失价值80万港元现金和首饰。

案发现场为康乐园第18街一间独立屋,21岁外籍男住户Edward凌晨报案,指寓所被爆窃,屋内有被搜掠痕迹。

警方接报到场,发现大门被撬开。经初步点算,失去3个保险柜,内有一批总值约60万港元的首饰、12只总值约10万港元的手表,及约10万港元现金。

目前,该案件列爆窃,交由大埔警区刑事调查队第四队跟进,暂未有人被捕。

原标题:专家详解白银案:11起命案为何定4宗罪,判决如何体现严厉

3月30日,甘肃白银中院对“白银连环杀人案”被告人高承勇进行一审宣判。3月30日,甘肃白银中院对“白银连环杀人案”被告人高承勇进行一审宣判。

法院查明高承勇犯下11宗案件并致11名女性被害人死亡,一审认定其犯抢劫、故意杀人、强奸、侮辱尸体四罪,决定执行死刑,剥夺政治权利终身,并处没收个人全部财产。

澎湃新闻()注意到,高承勇在11起命案中,均实施了抢劫行为,法院依法判定其触犯4个罪名,其中,引人关注的强奸罪仅判刑十年。对于高承勇的这种“极卑劣、极残忍、极恶劣、极严重”的犯罪行为,在我国刑法上具体如何进行评判?其多个行为与多个罪名之间的关系是什么?法学博士、北京师范大学中国刑法研究所副所长彭新林进行了解读。

四罪量刑,体现了法律对高承勇犯罪行为的严厉制裁

虽然一个罪名就足够高承勇获死刑判决,但法院在查明11起案件事实的基础上,分别列出其所犯4个罪名及其刑罚,彭新林认为,一来,这符合案件事实清楚、程序公正的要求,还原了客观真相,表明案件的裁判结果是在查清事实、分清是非的基础上作出的,体现了严格司法的理念;二来,也是对高承勇所犯严重罪行的否定性规范评价,表明犯罪行为应当受到法律的严厉制裁,体现了刑罚的惩罚功能。对于罪行极其严重的犯罪分子,尤其是仇视社会、漠视生命、以不特定人为侵害对象的犯罪分子,该判处死刑的要坚决依法判处死刑,以充分发挥刑罚的惩罚功能和威慑效应,从而更好地维护人民生命财产安全。

他认为,要全面准确理解宽严相济刑事政策,当宽则宽,该严则严,区别对待,高承勇被判处死刑,正是体现了宽严相济的刑事政策中从严的一面。高承勇罪行极其严重,无论是行为的严重社会危害性还是其极大的人身危险性,论罪都应当适用死刑。

据白银中院查明,高承勇于1988年5月至2002年2月,先后在甘肃省白银市、内蒙古自治区包头市共作案11起,其中实施抢劫作案4起,实施抢劫、侮辱尸体作案4起,实施抢劫、故意杀人、强奸作案2起,实施抢劫、故意杀人、侮辱尸体作案1起,共致11名女性被害人死亡。高承勇在这11起案件,都实施了抢劫行为,且都出现了被害人死亡的后果,而法院的判决中既有抢劫罪,又有故意杀人罪,这二者分别对应何种情形?

彭新林介绍,这涉及到刑法理论中的罪数认定问题。在抢劫罪的认定中,有几种不同情况。白银中院的判决书提到,高承勇被认定为抢劫罪有两种情形,一是高承勇为满足其非法占有目的,当场使用暴力劫取财物,这完全符合《刑法》关于抢劫罪的构成要件,即“以非法占有为目的,当场使用暴力、胁迫或者其他强制方法压制反抗、强取公私财物的行为”;另一种,就是高承勇在实施盗窃犯罪时被发现,为抗拒抓捕、毁灭罪证而当场使用暴力或以暴力相威胁,这就符合转化型抢劫的条件,应以抢劫罪论处。

此外,根据白银中院的通报,高承勇所犯抢劫罪,还符合八种法定刑升格情形之中的三种,即“入户抢劫,多次抢劫,抢劫致人死亡”。所谓法定刑升格,即有法律规定的更为恶劣的行为或者情节,需要升级刑罚档次,加重处罚。所以,法院在定高承勇的抢劫罪后,对其刑罚升格为“死刑,剥夺政治权利终身,并处没收个人全部财产”。

此外,高承勇实施11起抢劫犯罪行为时,并不是每次抢劫都造成了被害人死亡,换句话说,被害人最后的死亡,并非都是高承勇抢劫导致的,有的是在抢劫之后,高承勇“为灭口以掩盖其罪行”而杀死,所以,这种行为要属于新的犯罪,即构成故意杀人罪。同时,先前的抢劫罪与此故意杀人罪,数罪并罚。

强奸2名妇女判刑十年,强奸罪已属顶格处罚

高承勇案中,另一引人震愤的犯罪行为是强奸和侮辱尸体。

白银中院认定,“高承勇为满足其奸淫的目的,违背妇女意志,使用暴力、胁迫手段,强行与2名被害妇女发生性关系,其行为已构成强奸罪,且系情节恶劣;高承勇为满足其侮辱、玷污尸体的变态心理,对多名女性被害人尸体加以毁损或奸污,其行为已构成侮辱尸体罪。”

针对强奸罪一罪,法院判处高承勇有期徒刑十年,剥夺政治权利三年;针对侮辱尸体罪,法院判处高承勇有期徒刑三年。

根据强奸罪的刑法规定,以暴力、胁迫或者其他手段强奸妇女的,处三年以上十年以下有期徒刑。彭新林对澎湃新闻说,本案中,高承勇被认定强奸2名妇女,不具备强奸罪法定刑升格为十年以上有期徒刑、无期徒刑或者死刑的5种情形之一,即“强奸妇女、奸淫幼女情节恶劣的;强奸妇女、奸淫幼女多人的;在公共场所当中强奸妇女的;二人以上轮奸的;致使被害人重伤、死亡或者造成其他严重后果的”。“强奸3人或者3人以上才算是强奸妇女多人,高承勇强奸2名妇女,不属于该升格法定刑的情节。白银中院在第一档量刑幅度内,顶格判其十年有期徒刑,是符合法律规定的”。彭新林说。

同时,法院认定高承勇在被害人死亡后奸污尸体,只能构成“侮辱尸体罪”,该罪的最高法定刑是三年,白银中院据此依法作出高承勇犯侮辱尸体罪,处有期徒刑三年的判决。

此外,在强奸过程中,如果利用被害人不能反抗、不敢反抗的处境,临时起意劫取他人财物的,同时成立强奸罪和抢劫罪,数罪并罚。强奸之后,又起意杀害被害人的,也构成强奸罪和故意杀人罪,则数罪并罚。而高承勇案中,在定强奸罪的同时,也定了抢劫罪、故意杀人罪,实行了数罪并罚。

法治文明:就算他再罪大恶极也只能执行一个死刑

彭新林介绍,高承勇虽作案11起,涉及11条人命,但法院只能根据其触犯的4个罪名对其进行定罪处罚,而不能根据其所作的案件数量来认定更多的罪数,“这就好比在受贿犯罪中,行为人案发前受贿多次,也只定一个受贿罪。另外,受贿五千万和受贿一亿元,如果其他情节差不多,案件之间确实很难拉开量刑档次,因为最重的刑罚也就是死刑了。”

彭新林认为,白银中院对高承勇的定罪科刑,符合定罪原则和基本法理,最后判处其死刑,可谓罚当其罪,符合罪责刑相适应的原则。

所以,行为“极卑劣、极残忍、极恶劣、极严重”的高承勇,仍只能顶格执行死刑。“客观来讲,这也与刑罚本身的功能性局限有关,因为刑罚中最严厉的刑种就是死刑了,即剥夺犯罪分子生命,不可能因为其犯有数个死罪而执行多次死刑。现在是法治社会,随着现代法治文明的进步,就算他再罪大恶极,也只能对他执行一个死刑,不可能像古代社会一样对他亲属进行株连或用残酷的方法执行死刑。”彭新林说。

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庭审现场

案件还原

受害者家属回应

嫌犯其人

来源:“X-MOL资讯”微信公众号

理工科研究生们最关心的就是三件事:文章有没有进展、体重有没有飙涨、白头发有没有又多了几根……如果时运不济,三件事往往都是坏消息,文章还没发,大好青年就有“可怜未老头先白”的趋势。

要不要选择染发呢,理发店的Tony和Peter都有意无意地提过好几次了?

不不不,总有报道称染发剂中的一些化合物是有毒的,比如大多数染发剂中都含有的对苯二胺(p-Phenylenediamine,PPD)。一些研究表明,美发行业的工作人员长期接触含对苯二胺的染发剂,导致膀胱癌、乳腺癌的比例明显提高[1,2]。不过,学术界一直就对苯二胺是否致癌存在争议,国际癌症研究机构(IARC)也仅仅把染发剂列为第三类致癌物 [3],比实验室常用的二氯甲烷和三氯甲烷——第二类致癌物——还低一个等级。尽管如此,PPD是一种毫无疑问的接触过敏原,对皮肤的伤害毋庸置疑。2006年,在美国接触性皮炎协会(ACDS)组织的评选中,PPD甚至被票选为“年度过敏原(Allergen of the Year)” [4]。就算监管机构对这些化合物的用量进行了规定,但总有些商家打着“纯天然”、“无毒无害”的名头生产不合格产品 [5]。(扯远一点:“纯天然”、“纯植物提取”不代表无毒无害,想想号称“断肠草”的钩吻,面对各种宣传千万要睁大眼睛)

染发剂中常见成分。图片来源:IARC染发剂中常见成分。图片来源:IARC

前两天,听说有人发明了一种石墨烯染发剂,无毒无副作用,不易褪色,还防静电!

实验室的师弟兴冲冲地说:“师兄,我们的白头发终于有救了!”

“要小心求证啊!前两天还有人搞了个石墨烯内裤,冒用诺奖得主做宣传被人家怒怼[6] ……”

“是真的,师兄,美国西北大学的一篇Chem 论文,你看!”

果然,真有人脑洞大开,将“明星材料”石墨烯的应用范围拓宽到了染发剂领域。

美国西北大学黄嘉兴(Jiaxing Huang)课题组利用石墨烯代替有毒的分子制备更安全的染发剂。同时,由于石墨烯优异的导电性,还可以改善干燥季节中静电对发型带来的困扰,可谓一举多得。相关研究成果发表在Cell Press旗下的Chem杂志上,论文共同第一作者为Chong Luo和Lingye Zhou。

石墨烯染发剂抗静电性能。图片来源:Chem石墨烯染发剂抗静电性能。图片来源:Chem

这种染发剂包括着色剂还原石墨烯(r-GO)或者氧化石墨烯(GO)片(尺寸在微米级,厚度约为1纳米),分散剂壳聚糖,维生素C做共分散剂也可用于还原GO。随后研究者将这种混合水性溶液均匀的喷涂在头发上。10分钟后染发结束,石墨烯在头发表面形成一层均匀的薄膜,厚度约2微米。区别于传统的染发,需要用化合物打开头发的角质层使染色剂可以进入头发结构内部,石墨烯层附着在头发表面,不会与头发发生反应,对发质没有损伤。通过改变石墨烯浓度,就可以调节染发剂的颜色由灰变为黑,石墨烯质量分数达到0.25%的染发剂就可与商业黑色染发剂产品达到同样的效果。

不同浓度石墨烯染发对比及SEM照片。图片来源:Chem不同浓度石墨烯染发对比及SEM照片。图片来源:Chem

这种石墨烯染发剂是否具有耐久性呢?答案是肯定的。虽然石墨烯不会通过化学反应改变头发颜色,但由于壳聚糖通过氨基和羟基能与毛发表面的角蛋白结合,而r-GO本身就具有疏水性,其片层高比表面积,又可以通过氢键和壳聚糖相互作用,因此干燥后的r-GO/壳聚糖染发剂可以牢牢地附着在头发上,并不容易洗掉。研究者对比了清洗前后的头发颜色,经rGO/壳聚糖染发后,至少可以抵御30次的洗发水清洗而不明显褪色。换句话说,即使你每天洗头,也可以至少保证1个月不褪色。

石墨烯染发抗洗涤耐久性能。图片来源:Chem石墨烯染发抗洗涤耐久性能。图片来源:Chem

有人会问1个月以后怎么办呢?呃,1个月以后染的颜色已经不重要了,因为新的白头发又长出来了……约起小伙伴再来染过吧,反正用它染个发只需10分钟……(估计Tony和Peter会爱死这款染发剂)

渐变染发,也被称为“彩虹色”,最近越来越流行。研究者为提升用户体验,也尝试了如何用石墨烯染发剂实现简单快捷的渐变色。先将一束头发涂上GO/壳聚糖溶液(0.25%),再利用紫外光照射,通过改变照射时间或者紫外光强度,就可以实现头发颜色的渐变。这一研究不但可以用于渐变色发型,还可以作为紫外线照射累积剂量的比色指示剂,用于紫外线防护。

紫外诱导“渐变色”。图片来源:Chem紫外诱导“渐变色”。图片来源:Chem

总结起来,石墨烯染发剂有五大优势:不含有机溶剂或对苯二胺等成分;耐久性已达到市场上永久性染发剂的水平;增强头发抗静电性能和散热性能;染发过程简单,喷一喷或者刷一刷,10分钟左右就搞定;最重要的一条,因为所用的原料是廉价易得的氧化石墨烯,所以这种染色剂的成本并不高。不过,目前能实现的颜色就是棕色到黑色,别的颜色还有待进一步研究。

“这种染发剂基于较常见的氧化石墨烯,因此成本并不高。人们可以使用这种染发剂使头发表面上具有导电性,”黄嘉兴教授说,“这意味着有可能与可穿戴电子设备集成,或成为导电传感器,甚至更多应用,受限制的只是我们的想象力。”[7]

黄嘉兴教授。图片来源:Northwestern University黄嘉兴教授。图片来源:Northwestern University

(温馨提示:本文结果仅属科研实验性质,请勿私下在人类和动物身上模仿和重复!)

原文:Multifunctional Graphene Hair Dye

Chem, 2018, 4, 1–11, DOI: 10.1016/j.chempr.2018.02.021

参考资料:

[1]Does the Use of Hair Dyes Increase the Risk of Developing Breast Cancer? A Meta-analysis and Review of the Literature。 Anticancer Research, 2018, 38, 707

http://ar.iiarjournals.org/content/38/2/707.abstract 

[2]Hair dye use, regular exercise, and the risk and prognosis of prostate cancer: multicenter case–control and case-only studies。 BMC Cancer, 2016, 16, 242

https://bmccancer.biomedcentral.com/articles/10.1186/s12885-016-2280-7 

[3]http://www.sda.gov.cn/WS01/CL1991/215896.html

注:第三类致癌物,指对人体致癌性尚未归类的物质或混合物,对人体致癌性的证据不充分,对动物致癌性证据不充分或有限。

[4]Contact Allergen of the Year: p-Phenylenediamine。 Dermatitis, 2006, 17, 53

https://journals.lww.com/dermatitis/fulltext/2006/06000/p_Phenylenediamine.2.aspx

[5]国家食药监总局通告88批次染发类化妆品不合格

http://www.sda.gov.cn/WS01/CL0050/226778.html

[6]http:///newsDetail_forward_1759406 

[7]https://news.northwestern.edu/stories/2018/march/graphene-finds-new-application-as-non-toxic-anti-static-hair-dye/ 

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原标题:9岁女孩性早熟 医生问了一个奇怪问题:拉丁舞跳不跳

春天,少年开花成长的季节。但是有的家长却发现:家有儿女,已经提前长成了带着成熟味道的“果子”。

浙江省人民医院儿科主任罗晓明教授的门诊里,9岁小女孩豆豆的脸涨得通红,无辜的眼神四处看,不敢和大人对视。

这还是个懵懂的孩子,但是她的乳房发育已经两年了,胸围接近少女的样子,个头也明显比同龄的孩子高许多。豆豆骨龄报告证实了这一点:性早熟。

孩子性早熟,生理上的直接影响是个子会长不高,而心理上则会造成更多的问题。

在询问豆豆吃过什么药物、特殊食物等问题后,罗晓明突然问她:“你跳不跳拉丁舞的?”

这个问题让家长略感意外,心里嘀咕:怎么突然冒出这个问题。

没想到,小妹妹看着医生点点头:“嗯,我学了四年了。”

“虽然在学术界还没有科学研究论证,但是我们从门诊多个案例的情况已经发现,跳拉丁舞与小朋友性早熟之间有一定的联系。”罗晓明说。

社交舞蹈

提前启动青春期开关

为什么性早熟,会和拉丁舞扯上关系?

罗晓明是这样解释的,男孩女孩一起完成一些舞蹈,就像孩子到了一定的年龄还和爸妈同睡,孩子会逐渐注意到男女的性别差异,对孩子的性认知发展有一定的影响,和性发育提前性早熟、青春发育加速有一定的关系。

“近几十年来全世界孩子的青春期都在提前,性早熟的发生率逐渐提高,中国孩子尤其明显。”罗晓明说,这和许多原因有关系,营养过剩、环境激素(包括保健品)和互联网的发展(孩子过早接触性相关知识引起的心理刺激),是最主要的三大原因。

目前,医学界定义的青春期起步年纪是:女孩8周岁,男孩9周岁。早于这个年纪,女孩子出现乳房发育,男孩子开始睾丸发育,都属于性早熟。

开头提到的9岁小姑娘,其实已经发育很久了,家长为此一直带她求医,吃中药,希望能延迟发育,结果发现药也压不下去。

找不到原因,罗晓明才试探性地问了一句:拉丁舞跳不跳的?

“拉丁舞是一个社交舞种。跳舞的双方,一男一女,穿着和情绪都是热情洋溢的,并且它需要舞者之间有很强的互动性。”罗晓明说,青春期前后,身体对“男女”的信息是非常敏感的,可能一个成年人看来健康、平常的动作或眼神,在青春期都会启动大脑中的开关。

这个“开关”打开后,会直接刺激下丘脑,诱发脑垂体促性腺激素的分泌,启动青春发育。

“由心理因素引发的性早熟,比营养品、食物不当引起的性早熟,更难阻断。”浙江省人民医院儿科副主任医师吴美珍说,这个开关一旦开启,医生很难通过改变习惯暂停孩子提前成熟的节奏,只能通过药物治疗延缓这个过程。

一起跳舞的男孩和女孩,都有可能因为这样的接触发生性早熟吗?

罗晓明的回答是肯定的,“但是女孩子可能会面临更多的问题,因为她们的青春期开始得早,懂事得早,所以也需要更多的关照。”

孩子处于青春期

家长秀恩爱要谨慎

吴美珍在性早熟的门诊中,也经常会跟家长强调一些要注意的行为,以免由心理因素诱发性早熟,比如:“不要给孩子看爱情剧、成人化的影视剧以及谈情说爱的小说。父母不要在孩子面前换衣服,有过分亲热行为,及早和孩子分床睡。”

父母不光不应该在孩子面前暴露一些身体部位,“秀恩爱”都要慎重一点。

尤其是离异家庭,如果一方家长有了另一半,对孩子的刺激会更大。

美国心理学家劳伦斯·斯坦伯格(Laurence Steinberg)去年出了一本著作《Age of Opportunity》(中译《青春期大脑决定孩子的一生》)中提到:“家庭压力会导致性早熟。在这一点上,女孩比男孩更明显。”

研究发现:父亲缺席的家庭,女孩比较早熟。因为她可能在父亲离开家庭之后,接触到妈妈的新对象。但对她来说,这都是不相干的成年男性。糟糕的是,他们会给小女孩造成信息素干扰,刺激女孩提前进入青春期。

他在研究中还提到,性早熟会改变青少年与他人之间的互动关系,进而影响早熟孩子的精神健康和行为健康。性早熟孩子心理压力更大,特别是女孩子,容易出现抑郁、焦虑、恐慌和饮食障碍。更严重的情况,可能会导致女孩成年后更容易得卵巢癌、肥胖等疾病。

过多使用社交媒体

也会影响女孩的心理健康

不光是实际的社交接触,网络的社交行为,比如微信、QQ等,也让青春期女孩更加容易受到伤害。

英国埃塞克斯大学和伦敦大学学院最新的一项研究显示:青春期早期(10岁),花在社交媒体上的时间越多,青春期后期(10至15岁)的心理健康状况就越不好——但这种现象只出现在女孩身上。

一共有9859名10至15岁的英国青春期少年,回答了关于日常学校生活中会花多少时间在社交媒体上互动的问题。

根据调查显示,在13岁时,大约一半的女孩每天花在社交媒体互动上的时间多于1个小时,男孩则只有1/3达到这个数字。

到15岁时,男孩和女孩使用社交媒体的时间都会增长,但女孩的使用时间依旧比男孩长。分别有59%的女孩和46%的男孩,每天花在社交媒体上的时间会超过1个小时。

科学家通过对幸福感和其他指标的打分,发现男孩和女孩在整个青春期过程中心理健康状况都有下滑——女孩的幸福指数会从36.9下降到33.3,降低约3分,而男孩是从36.02下降到34.55,降低不到2分。

相比男孩子们“长处与困难调查表”的得分有所降低,但女孩们的得分却呈上升趋势,这意味着女孩经历了更多负面状况。

文章来源:经济观察报  作者:老盈盈

王浩所在的项目组,接到了一个最不想接听的电话。电话那端的IPO预审员,表示要对该项目组负责的一家拟IPO企业进行现场检查。

在一家北京大型券商深圳投行部工作了五年多的王浩,一下子就明白了电话中的“套路”。“他们是想让企业知道现场检查的严格程度,让企业知难而退,撤回上市材料。”王浩告诉经济观察报记者,现在IPO发审审核得很严,过会率也比较低,作为保代,即便是得罪客户也要尽量劝其撤材料。

除此之外,公司内核部的领导也要求王浩所在业务部把手中三年净利润合计不足1亿的拟上市项目名单统计上报。

记者从多位投行人士处了解到,2018年IPO大检查已经开始启动。有其他想法的企业,或者相对有瑕疵、条件差的企业,有可能会从IPO排队中身退。

从监管层角度看,IPO现场检查将通过强化IPO申请企业监管力度,督促中介机构勤勉尽责、审慎执业,从源头上提高上市公司质量。

在王浩等投行从业人士看来,经历2017年IPO审核进入前所未有的提速和“严审”之后,2018年这一态势仍旧延续。近五年来,证监会检查申报IPO企业的手段不断升级。一方面,现场检查从无到有,从定期抽查到“抽查+定向抽查”双管齐下;另一方面,窗口指导的财务门槛也在提高,去年规定“最后一年净利润不能低于3000万”,到如今三年净利润合计不低于1个亿,最近一年净利润主板超过8000万,创业板不低于5000万,要求大幅提高,这一切给投行业务带来新的挑战。

从严审核使投行IPO业务数量和收入受到较大影响,加上去年减持新规发布后,再融资和定增业务趋近停滞。而与此同时,投行业生态也在发生变化,伴随着中国存托凭证(CDR)发行向“独角兽”企业开放,大投行业务会越来越多,小投行会越来越“吃力”,大型券商已经走在了争抢“独角兽”的道路上。

新增定向检查

3月16日证监会通报2017年下半年IPO企业现场检查及问题处理情况时表示,2018年上半年将继续深入开展IPO企业现场检查工作。检查范围主要包括:信息披露质量抽查抽中的企业;日常审核中发现存在明显问题或较大风险的企业;反馈意见或告知函等回复材料超期未报的企业。

“企业预披露之后,证监会会对企业的资质进行判断,定向指出一批不满意的企业,然后预审员会致电保荐机构,如果认为企业存在问题或者风险,暗示其撤材料。一般会有两种说辞,第一种是说要对企业进行现场财务检查,或者说觉得后续的IPO进程可能很难推进下去了,那么作为企业方面也就听懂了。”王浩说。有些企业知道自己有瑕疵,很难过会,一听到要现场检查扛不住就主动把材料撤回来了,有些企业选择不撤材料,这种留到上会的时候也还是会直接否掉的。

哪些企业容易成为证监会定向检查的目标呢?据经济观察报记者了解,一种是业绩不理想、利润比较少、增长不乐观或者净利润不断下滑;另一种是业绩尚可,但是企业实际控制人被一些竞争对手举报,纠纷解决不了;再者就是存在法律、专利等方面的瑕疵。

“企业申报之后证监会会有反馈,以前有些企业发现有问题会故意先不回答,拖延时间,争取再修补一下中报、年报的问题,现在监管是不允许拖延,要企业赶紧把反馈意见报上来,如果不及时报上去,就要有针对性地开启现场检查。”某银行系券商投行人士对经济观察报记者表示。

现场检查主要查企业体外资金循环和是否存在利益输送,例如收入是否间接或直接流入实际控制人的账户,采购的资金是否来源于实际控制人等等。而企业普遍存在的问题也集中在财务方面,例如资金往来可能不是基于正常的生产经营、采购和支付客户,或者有些企业的客户或供应商是刚刚成立,最后发现是实际控制人直接或间接控制的。再次是披露不够充分、描述过于夸张等等。

除了定向检查外,还有一种方式是窗口指导。一位接近监管的人士对经济观察报记者表示,对于新申报企业,最近新增要求企业三年净利润合计不低于1个亿,且最后一年不低于5000万,最近一年净利润主板必须超过8000万,创业板不低于5000万。根据证监会挂网统计,2018年至今已有19家拟IPO公司中止审查,有48家公司选择撤回了IPO申请。

“上会否决率高,以后审核也不是按排队名次来核,对于优秀的企业,监管会抽出来不停地往前推、天天催反馈;业绩不好的企业排上一年也没用,照样否掉,而且最近新规出来被否企业三年内不能借壳,与其被否后失去很多机会,还不如自己主动撤了。这种情况下,企业反而淡定了。”王浩表示。

严审和检查强化了中介机构的责任,让投行人员压力倍增。王浩告诉记者,现在项目储备压力特别大,项目执行难度和IPO反馈难度也特别大。反馈会有个模板,里面列的财务问题非常细化,财务科目、财务业务之间的匹配性都要问得特别清楚。

“手段”不断升级

定向检查是今年证监会的“新招”,以往通常采取抽查的方式即隔一段时间抽查部分企业,现场检查非常严格,被抽到的企业大部分检查结果都有问题,剩下没有问题、通过检查的企业等于给予了背书,上会基本100%通过。

王浩2012年进入投行工作,那个时候并购重组和再融资还没有完全成气候,IPO审批慢。他跟进的第一个项目2012年申报,2014年底才拿到反馈,当时的IPO已经形成堰塞湖,所以证监会采取了一次财务大核查。2013年1月底,证监会下发通知,当年3月底前所有在会企业都要提交财务自查报告,这次核查让当时很多企业知难而退,主动撤了材料,而交了自查报告的企业,证监会再进行抽查,又抽查了一百几十家企业。“自那以后,证监会经常进行现场抽查,同时也成为一种劝退企业的手段,要知道,在那次财务大核查之前,抽查的情况是很少的。”王浩说。

他记得,2013-2016年间,并购重组和再融资项目激增,但IPO进程却停了两次。2015年以后,对IPO申报企业开始了常规性抽查,好坏企业都有可能抽到,抽中的话就要接受现场检查,没有抽中的也不用提交财务报告,进行内核、企业自身把握财务尺度即可。

“从去年四季度新一届发审委上任以来,IPO企业上会速度加快,反馈加快,但审得却很严,过会率低,如今在摇号抽查的方式上加上定向检查,监管可能会形成一个内部的名单,觉得不好的企业会劝退,给新经济企业留出上市的空间。”一位华南券商保荐代表人对经济观察报记者表示。

除了检查范围升级之外,对拟上市企业的盈利指标要求也越来越高。按照《首次公开发行股票并上市管理办法》(下称《管理办法》)规定,要求企业在上市前必须连续三年盈利,并且累计净利润需要超过3000万。

但王浩告诉经济观察报记者,实际审核的窗口指导要求高于《管理办法》,2017年的时候有个窗口指导,设了一个隐形的红线:最后一年净利润不能低于3000万,事实上当时的确90%以上低于这个指标的企业都被否了,而如今要求三年净利润合计不低于1个亿,最近一年净利润主板必须超过8000万,创业板不低于5000万,要求大幅提高。

据证监会介绍,2017年下半年,在做好新股发行常态化工作的同时,已对22家IPO在审企业开展了现场检查。对于2018年,证监会表示,将通过常态化现场检查,督促IPO申请企业提高质量,督促中介机构勤勉尽责,为坚决打好防范化解资本市场重大风险攻坚战做出努力。

投行业态生变

伴随着发行市场的变化,投行业务生态也在发生改变。“大投行三年净利润不足1亿的这类项目比较少,影响有限,我们是1个亿以下的项目都不能立项。小投行拿的项目都是三四千万利润,对于他们来说会比较艰难。”上述银行系券商投行人士称,未来投行业务会很难做,去年出了减持新规之后,再融资和定增业务近乎停滞,现在IPO数量估计也会有所减少,保荐费从短期来看会受到影响。

与此同时,客户也非常“挑剔”券商,伴随着政策不断变化,对上市企业财务门槛的日益提高,大券商由于投行业务(包括IPO、并购重组、再融资、公司债)的均衡发展和对全能型从业人员的培养,日益与小券商拉开差距。

王浩表示,“以前政策宽松,过会率高,大券商跟小券商竞争力没有太大差距,有些券商没什么资源,招股书也写得很烂,但是保荐的企业一下子就过会了。现在政策收紧,客户明显更偏向于大型券商,因为大型券商综合服务能力强,更规范,过会能力也强,不会说因为今年IPO政策突变投行业务就全部‘瘫痪’,而且大券商大部分投行从业人员每项业务都能开展。有些小投行的投行人员只做过重组或者IPO,综合业务能力有所欠缺。”

但另一扇门也在打开。随着“新经济”和“独角兽”企业、尤其是生物科技、云计算、人工智能和高端制造业“独角兽”的异常火热,证监会采用CDR的设计向它们伸出A股上市邀请的橄榄枝,也给投行带来了新的业务机会。

接受经济观察报记者采访的投行人士多数认为,发行CDR都是大型券商的囊中之物,小券商或许边都沾不上。

上述华南券商保荐代表认为,投行的IPO业务减少,也在倒逼投行转型,寻找一些更受国家鼓励的企业去推荐上会。

“现在各大券商都在争抢‘独角兽’企业,我们董事长和投行老大天天在跑,这轮就看BATJ等企业回归项目各家能抢到几家了。”王浩称。

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